《我的职业是股东》(3)

来源  :   H易生活     2020-06-10 19:36:09

2020-06-10

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《我的职业是股东》(3)

技术分析

这是台湾股市最盛行的操作方式,几乎每个人都能对技术线图谈上两句,像是趋势线、波浪理论、均线法则。

技术分析是建立在三项假设之上:

(1) 所有的资讯都会反映在股价上 (效率市场)。

(2) 股价走势具有趋势性。

(3) 一但趋势形成,就会一直持续下去,直到反转讯号出现为止。

看起来很有道理,但大多数人都只有赚到一些便当钱,或是根本在做白工,倒是让券商的荷包赚得很饱。最根本的问题,是技术分析通常主张吃鱼时应该要「去头、去尾、吃中间」,表面上看来,这种做法确实很安全,但也让技术分析只有在捞到大鱼才赚得到钱,否则一条小鱼乾,在「去头、去尾」后,根本就没什幺肉可以吃。

如果是号称「多、空灵活双向操作」的投资人,那结果可能更不妙,虽然好像只要在高点放空、低点作多,利润一定比只操作一个方向来得好,但根据技术分析来进行双向操作,在股价趋势转向时通常都会被咬到几口。

举例来说,当股价在高档盘整时,技术分析通常会显示多头讯号,要投资人持股续抱;但有时候,股价高档盘整后不涨反跌,等到技术分析显示空头讯号,要投资人卖出持股时,通常都已经下跌两成左右。同样的情形也适用于底部,在股价盘整打底时,技术分析通常会显示空头讯号,要投资人放空股票;但如果股价盘整后没有破底,反而是带量上攻,等到技术分析显示多头讯号,要投资人回补空单反手作多时,空单早就被咬了几口。

剔除鱼头、鱼尾不吃,吃到的鱼身还要吐一半出来,最后投资人可能根本吃不到几口鱼肉,甚至吐出来的比吃进去的还多,这就是「多、空双向灵活操作」的盲点。

技术分析的另外一项盲点,在于「停损」与「停利」的机制,表面上是为了控管风险,实际上却毫无帮助。

「停损」,就像是部份组织坏死,为了保存性命而截肢,虽然能暂时逃过一劫,但只要多停损几次,还是会要了你的命,最根本的解决方法还是要修正自己的投资方式,而不是依赖「停损」控管风险的效果。「停利」,表面上说是不贪心,实际上只是反映自己持股信心不足,怕好不容易赚到的钱会再赔回去,所以急着将获利入袋。

关于这些问题,在「绿角财经笔记」中,有很精采的论述,各位可以参考「投机断腕」、「常见的投资谬思:停损」、「常见的投资谬思:停利」、「常见的投资谬思:灵活的多空操作」。

最后,让我们来讨论几个常见的技术分析谬思:

(1) 我们可以用技术分析来预测未来股价?

这当然是毫无根据的,连算命师都不见得每次都準,何况是技术分析呢?

在投资世界中,说自己可以预测未来股价的人,可分为两种:第一种是不知道自己无法预测未来的人,第二种是知道自己无法预测未来,却不得不假装自己可以预测未来的人。

(2) 我们可以用技术分析精準掌握买、卖点?

这是更大的谬误,如果技术分析能精準掌握买、卖点,那为什幺还需要停损机制来控管风险?就是因为有可能会判断错误,所以才要停损,减少判断错误时所遭受的损失。

(3) 程式交易帮助我们排除心理因素,能提高技术分析的获胜机率?

虽然程式交易帮我们克服了「心魔」,但市场是瞬息万变的,股票的股性也一直在改变,今天的牛皮股可能会是明天的飙股,就算这套系统放在过去的股价资料上是有用的,未来也不见得能继续发挥效果。

那技术分析是否毫无功能呢?我也不这幺认为。

基本上,技术分析能忠实反映市场当日交易记录,这些资讯可以帮助我们揣测市场上多数投资人的想法,对于喜欢短线操作的投资人来说,是相当重要的;然而,要成功运用技术分析,最重要的就是先承认自己无法预测未来,否则很容易陷入「看后照镜开车」的迷思。

此外,我认为投资风格与人格特质是密不可分的,若你的人格特质较偏向长期投资者,就应该放弃短线操作,否则很难有好的结果,反之亦然。影响投资是否能获利的关键,其实不是投资风格,而是人格特质是否能跟投资风格契合。

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